29 de abril de 2026 US confirmed
EE.UU.: el regreso de los remedios negociados — la FTC acepta un remedio conductual en Omnicom/Interpublic
El giro de política que cambia el cálculo del riesgo antitrust en EE.UU. Bajo la segunda administración Trump, la FTC y el DOJ han revivido los remedios negociados como vía de resolución de fusiones, en contraste con la estrategia de litigio puro de los años finales de la administración Biden. En el primer trimestre de 2026, las agencias aseguraron tres acuerdos de consentimiento, creando un entorno más favorable a la operación. La preferencia declarada es por remedios estructurales (desinversiones), pero la FTC aceptó un remedio conductual en Omnicom/Interpublic Group: prohíbe a la empresa fusionada dirigir publicidad lejos de medios según su orientación política o ideológica. También se registró un abandono (Alcon/Lensar). Para el arbitraje de fusiones, el mensaje es claro: una operación problemática tiene ahora mayor probabilidad de cerrar con remedios que de bloquearse.
1 de enero de 2026 GB confirmed
Reino Unido: la CMA vira a un enfoque pro-operación con la DMCC Act, tras años de divergencia con la UE
El caso que demuestra por qué un tracker multi-jurisdicción importa: la misma operación puede prosperar en un foro y bloquearse en otro. El momento pivotal fue 2023, cuando la CMA británica bloqueó la adquisición de Activision Blizzard por Microsoft —en contraste directo con la Comisión Europea, que la autorizó con remedios conductuales—. Desde entonces, con la Digital Markets, Competition and Consumers Act (DMCC Act) en vigor desde el 1 de enero de 2025, introdujo un umbral jurisdiccional híbrido y un régimen de 'Strategic Market Status' (SMS), alineado con la DMA pero con más flexibilidad. Tras la consulta de febrero de 2025, la CMA señaló un giro pro-operación con su marco '4Ps' (Pace, Predictability, Proportionality, Process), buscando reducir la pre-notificación de 65 a 40 días hábiles.
15 de enero de 2026 MX confirmed
México: la reforma elimina la autonomía constitucional de la autoridad de competencia (antes COFECE)
El cambio institucional que altera el riesgo regulatorio de cualquier operación con nexo mexicano. Una reforma constitucional de 'simplificación orgánica' eliminó siete órganos constitucionales autónomos, incluida la Comisión Federal de Competencia Económica (COFECE) y el Instituto Federal de Telecomunicaciones, consolidando sus funciones dentro del Poder Ejecutivo. Aunque se justificó por eficiencia presupuestaria, ha planteado preguntas críticas sobre la independencia y el alcance técnico de la competencia en México. Para el análisis de M&A, la previsibilidad y la independencia técnica de la revisión de fusiones quedan en cuestión. Las dos lecturas —eficiencia presupuestaria frente a pérdida de independencia— se atribuyen a sus defensores, sin que el tracker adopte ninguna.
22 de enero de 2026 EU confirmed
Las megaoperaciones pendientes de 2026: Alphabet/Wiz y Anglo American/Teck bajo la lupa de Bruselas
Las decisiones futuras que el arbitraje de fusiones ya está descontando. A inicios de 2026, la Comisión Europea tiene programado decidir sobre la adquisición por Alphabet de la firma de ciberseguridad Wiz y la combinación de Anglo American con Teck. Persiste la vigilancia sobre las 'killer acquisitions', y con varios Estados miembros adoptando poderes para revisar operaciones sub-umbral —y la disposición de la Comisión a aceptar remisiones bajo el Art. 22 EUMR— hay riesgo material de investigación. El número de fusiones notificadas en 2025 se mantuvo estable (384, frente a 392 en 2024). Estas operaciones pendientes son los catalizadores a vigilar: su sentido fijará precedente para el sector tech e industrial.
29 de abril de 2026 EU confirmed
UE: la Comisión mantiene un ritmo bajo de intervención y revisa sus directrices de fusiones
El estado de la fiscalización europea, clave para el timing de cualquier operación transatlántica. La Comisión Europea concluyó solo una investigación significativa de fusión en el primer trimestre de 2026 —una autorización de Fase II con remedios—, confirmando la tendencia de baja intervención. La duración media de los casos de Fase II se situó en 14,1 meses. En 2025 adoptó solo dos decisiones de Fase II (Liberty Media/Dorna Sports y Mars/Kellanova), ambas sin condiciones, y cerró el año con tres procedimientos de Fase II en curso. Inició además la consulta para revisar sus Directrices de fusiones, con adopción prevista para el cuarto trimestre de 2027. Para el arbitraje, la UE sigue conservadora en remedios pero interviene poco: el riesgo está más en el timing prolongado que en el bloqueo.
24 de diciembre de 2025 EU confirmed
Booking/eTraveli: la única prohibición de una fusión tech en la UE y el debate de las 'killer acquisitions'
El dato que recalibra cuánto bloquea realmente la UE en el sector tech. A mayo de 2025, la Comisión Europea había evaluado 22 fusiones de grandes tecnológicas adquiriendo control de otras empresas —seis de Google, dos cada una de Apple, Meta y Amazon, y diez de Microsoft— y ninguna fue prohibida; en dos casos las partes se retiraron tras el pliego de cargos (Amazon/iRobot y Microsoft/Time Warner/Contentguard). La única prohibición fue Booking/eTraveli (M.10615): la Comisión vetó que la plataforma dominante de reserva de hoteles adquiriera una de reserva de vuelos. Persiste el debate sobre las 'killer acquisitions'. Para el arbitraje, la UE rara vez prohíbe en tech, prefiere remedios o provoca retiros; la prohibición pura es la excepción.
30 de marzo de 2026 BR confirmed
Brasil: el CADE acelera las revisiones y expande la fiscalización digital
La jurisdicción latinoamericana que más relevancia gana para el M&A regional. Al cerrar su mandato en marzo de 2026, el presidente saliente del CADE, Gustavo de Lima, dejó la autoridad de competencia de Brasil con un registro reforzado en acuerdos y una expansión marcada en la fiscalización de conducta unilateral y de mercados digitales, manteniendo tiempos bajos de revisión pese a una carga alta. El CADE es la única autoridad de competencia para fusiones en Brasil. La Superintendencia ha mostrado disposición a recomendar bloqueos (Fagron/Purifarma, mayo de 2025) y a desestimar operaciones por información falsa (Clickbus/RJ Participações, febrero de 2026). Para el arbitraje regional, Brasil combina velocidad con apetito creciente por los mercados digitales.
16 de enero de 2025 EU confirmed
Illumina/GRAIL: la multa récord de 432 millones por 'gun-jumping' y su posterior revocación tras el fallo del TJUE
El caso que define el riesgo procesal de cerrar antes de la autorización. Bajo su política de remisión de 2021, la Comisión empezó a 'llamar' transacciones que adquirían empresas con potencial competitivo aunque generaran poco volumen. Sobre esa base prohibió en 2022 la adquisición de GRAIL por Illumina, pese a no ser notificable en ningún Estado miembro. Impuso además una multa récord de 432 millones de euros por cerrar la transacción durante la revisión ('gun-jumping', Art. 7(1) EUMR). El desenlace muestra el riesgo en ambos sentidos: tras el fallo del TJUE de 2024 sobre el Art. 22, la Comisión retiró sus directrices de remisión, la decisión de bloqueo y la de gun-jumping. La jurisdicción sobre operaciones sub-umbral tiene límites judiciales.
30 de noviembre de 2025 EU confirmed
Vetos nacionales y 'golden power': cuando el Estado miembro bloquea lo que la competencia autorizaría
La capa de riesgo que el análisis de competencia puro no captura: el veto político-estratégico nacional. Más allá del control de fusiones por competencia, los regímenes de inversión extranjera directa (FDI) y los poderes especiales de los Estados miembros añaden una vía de bloqueo independiente. Los resultados del cribado FDI son mayormente permisivos (86% incondicionales, 9% condicionales, 1% prohibiciones, 4% retiros), pero las intervenciones pueden ser de gran alcance. La prohibición por España de la adquisición de Talgo por Ganz-Mavag es el ejemplo intra-UE de referencia. En 2025, el régimen italiano de 'golden power' impuso condiciones extensas a la oferta de 10.000 millones de euros de UniCredit por Banco BPM, provocando la retirada; en noviembre de 2025 la Comisión advirtió a Italia de que invadían la competencia del BCE. Una operación puede superar el examen de competencia y aun así caer por un veto nacional.
